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彦摩吕

2017-10-25   来源:阳光网-阳光报  

2007年前,知道约翰保尔森的人不会许多,他只不外是华尔街的小字辈,他的公司Paulson&Co.有60名员工,治理着10亿美元规模的对冲基金。

但现在,约翰保尔森这个名字曾经被华尔街奉若神明,“赚钱之神”、“对冲基金第一人”等头衔已被挂到他头上;金融年夜鳄索罗斯请他吃饭;恰好与他同姓的美国财长亨利保尔森只好委屈地被称谓为“另一个保尔森”以示差别。

这一切,全因为在美国金融界风声鹤唳的次贷危机(聚焦美国金融漩涡)跟及后的金融风暴中,约翰保尔森赚钱了,而且,他以华尔街历史上最高的效率赚钱了――2007年一年,37亿美元,他成为昔时最牛的基金司理。

而他赚的钱,是树立在年夜多半人的苦楚之上的,因为他猖狂做空美国股市跟房地产市场,他赌美国人住不起房子,并赌赢了。

约翰保尔森与“股神”沃伦巴菲特在上世纪70年月逆市收买年夜量停业小公司、“停业重组之王”威尔伯罗斯2000岁首年月收买重整钢铁行业一样,保尔森的胜利靠的是冲破市场的惯例思想。天天去中央公园短跑5英里减压在2006岁首年月,华尔街金融界的普遍思绪觉得,虽然宽松的信贷尺度值得警惕,但房地产跟信贷市场不会是以孕育产生年夜麻烦。许多华尔街的年夜机构年夜银行都在这个乐不雅的营垒中。“许多人都说房价(专题)永久不会在天下规模内降低,跟房地产市场绑缚的投资债券也从来没有出干预干与题。借贷专家被房地产市场的繁荣蒙蔽了眼睛。”保尔森说。实在早在2005年,保尔森就担忧美国经济会走向衰退,于是他开端做空汽车供给商等公司的债券,赌它们的价值会下跌。但是,即使这些公司的债券曾经出来停业法式,它们的价钱仍然在下跌。“这很猖狂!”保尔森对公司的一位分析师说。他催促他的掮主人想措施保护他的投资跟利润。保尔森抛给掮客们的成绩是:“那里有咱们能够做空的泡沫?”掮客们末了找到了谜底:房地产市场。

其时,房地产专家们重复传播鼓吹,衡宇价钱永久不会在天下规模内下跌,即使下跌,美联储也会经由过程年夜幅削减利率来挽救这个市场。

对房地产借贷市场,华尔街的金融家们发清晰明了两种新型的投资对象:CDO(collateralizeddebtobligations),债务典质债券,即把典质债券按分歧危险从新包装销售的产物;CDS(CreditDefaultSwap),信誉违约交换,用于包管典质债券危险的衍临盆物。

这两种产物的关联是,CDO的危险越高,包管产物CDS的价值就越高。

如果违约率或违约预期回升,CDS的价值就随之降低。

但在房地产繁荣时代,年夜多半人都不觉得CDO会有什么危险,所以包管产物CDS的价钱异常低。

在分析了年夜量数据之后,保尔森确信投资者远远低估了典质信贷市场上所存在的危险。

他赌这个市场会瓦解。

“本大爷我从来没有做过这样的生意营业,有这么多人看多,而只要少少的人看空。

”于是,保尔森计划了一个复杂的基金操纵形式,开端年夜胆地停止债券生意营业赌钱:一边做空危险的CDO,一边收买廉价的CDS。

“咱们必需最年夜限制地应用人们对房地产自觉乐不雅的优势。

”在2005年年中时,保尔森这样对手下说。

但保尔森的赌注没有为他带来胜利,房地产借贷方还是很年夜方地乞贷给买房者,后者也乐于接收宽松的借贷前提。

保尔森开端怀疑评级机构在给次贷产物评级时尺渡过于宽松,于是,他让团队睁开年夜规模的查问拜访,结果发明,贷方回收存款正在变得越来越艰苦。

2006年1月,有一个新闻使保尔森看空屋地产借贷市场的信心更加果断:美国最年夜的次级按揭存款公司AmeriquestMortgage出资亿美元,查问拜访房地产借贷行业中的不标准存款行动。

保尔森决定建立一只专门做空典质债券的对冲基金,尽管一些谨慎的投资者劝他不要贸然出来自己不熟悉的领域,但保尔森还是为这只新基金募集了大约亿美元的资金。

2006年年中,这只基金开端了运作。

但是,房地产市场仍然繁荣,保尔森的新基金不停在赔钱。

一位好友也打电话给保尔森,问他是不是筹备止损。

“不。

本大爷我还要加注。

”他答复说。

为了缓解压力,保尔森天天去中央公园短跑5英里,他还告诉自己的妻子,“这种工作需要等待”。

“碰到这样的情况,许多有经验的人都会抉择加入生意营业止损,但奇怪的是,丧掉似乎让他(保尔森)变得更果断了。

”彼得索罗斯说,这名金融年夜鳄索罗斯的亲戚也投资了保尔森的基金。

保尔森“加注”就是做空ABX,一个在2006岁首年月才被发明出来的反应房产次贷市场状态的指数。

2006岁尾,ABX下跌,保尔森的基金升值20%。

接着,他开创了第二只同类基金。

2007年2月7日,一位生意营业商拿着一条新闻稿跑到保尔森的办公室:美国第二年夜次级典质存款企业新世纪金融公司预告季度吃亏。

与此同时,ABX曾经从2006年7月的100点下跌到60多点,保尔森的第二只基金仅在2月份就升值了60%。

索罗斯也请他吃饭但就在情势年夜好的时刻,保尔森却担忧起来。

在酒吧的闲谈中,一些同行跟他早年在贝尔斯登公司(其时的美国华尔街第六年夜投资银行)的共事告诉他,贝尔斯登公司正筹备收买一些个人私人典质,以从新托起房产信贷市场。

同时,他还据说贝尔斯登公司正在游说金融治理机构订定法规,允许承保方改动或购置不良债务。

这些新闻都对保尔森的基金不利,他托人到处放言,称贝尔斯登公司的做法“操控市场”。

厥后,出于各种缘故起因,贝尔斯登公司撤回了上述两个筹划。

2007年年中,贝尔斯登公司投资次贷的两只对冲基金垮了。

一夜之间,投资者开端兜售次贷典质债券。

保尔森的基金随之暴跌。

这时,一些洋洋自得的基金投资者将保尔森的生意营业操纵措施泄漏给身边的同伙,暴怒的保尔森于是为自己的电子邮件装置了特别软件,使邮件不能被转发。

2007年秋天,ABX指数曾经跌到20多点,保尔森年夜丰收的时刻到了。

惊恐的华尔街金融机构跟年夜银行年夜量求购CDS,也就是保尔森早就以廉价囤积的次贷包管产物,保尔森不愁兑现。

最终,在2007年的次贷风暴中,保尔森的第一只基金下跌了590%,第二只下跌了350%。

仅2007年一年,就有60亿美元的资金涌入保尔森的基金,这还没有把他们昔时的投资收益盘算在内。

据《阿尔法》杂志统计,保尔森自己在2007年的支出到达了华尔街创记载的37亿美元,胜利登顶2007年度最赚钱基金司理榜首,将金融年夜鳄索罗斯抛在逝世后(索罗斯2007年年度支出29亿美元)。

保尔森也从无到有,在2007年登上《福布斯》美国富豪榜第165位。

如此高效的赚钱神话连索罗斯都不得不信服,乃至找机会请客吃饭,向保尔森探听探望下赌做空楼市(专题)的细节。

保尔森,这个两年前的小字辈,早年或者没有想到自己平生能无机会与金融年夜鳄平分春光。

“不想在美国人苦楚时庆功”现年51岁的保尔森是土生土长的纽约人,出身生擅长纽约的昆斯区。

保尔森有两个妹妹跟一个弟弟,他们家并不富有,年夜概属于中产阶级里的下流水平。

保尔森本科就读于纽约年夜学,厥后又考取了哈佛年夜学的MBA,毕业后开端出来金融业,先在奥德赛合资人公司任职,之后跳槽到贝尔斯登公司,担负合并收买部司理,1994年创立自己的对冲基金公司Paulson&Co.。

远离媒体加密邮件成名前,人们对保尔森知之甚少――他的公司只是一家中游的基金公司,他自己也仅仅是一名事迹还不错的中游基金司理,尽管他建立的专一于并购套利的对冲基金在9年的时间里有8年在赚钱,他公司的基金规模也从最后的200万美元酿成了2002年的5亿美元。

在保尔森成名后,媒体却想尽措施也很难挖到更多他的信息――他少少接收采访,对个人私人生涯缄舌闭口,乃至给自己的邮件加密,让他人无奈转发他的邮件。

对于保尔森的家庭,人们只知道他已婚,有两个女儿,而他的个人私人爱好则包含滑雪、航海跟跑步。

固然,在获取华尔街有史以来最丰富的年度工资之后,保尔森也没有忘记犒劳一下自己,他原本位于纽约第五年夜道的2600平方米、价值1470万美元的豪宅曾经标价待售,他跟家人曾经搬进了纽约东郊一幢价值4000万美元的湖边别墅。

从各方面拼集起来的信息表现,保尔森是一个低调雀跃的人。

即使在成为华尔街的偶像之后,他仍然西装革履的一年夜早回到曼哈顿的办公室下班,仍然在傍晚6时阁下下班,赶回家中吃晚饭。

对保尔森而言,独一转变的是,他的基金公司吸引投资资金比以往轻易多了。

仅2007年一年,投资者投入Paulson&Co.的资金就增加了60亿美元,使基金规模从10亿美元猛增至70亿美元;2007年事后,加上红利,Paulson&Co.控制的资金规模曾经到达280亿美元,跻身为世界上规模最年夜的对冲基金公司之一。

“本大爷我没放高利贷”保尔森对自己的胜利尽管即使保持低调,称不想在千千万万美国人因为楼市下跌而苦楚的时刻庆祝自己的胜利。

为此,他还向一个名为“靠得住存款中央”的研究机构捐钱1500万美元,用于为那些没有能力支付房贷的家庭供给法律支援。

该中央正在向议会游说允许符合前提的家庭请求停业。

“咱们没有制冒昧级存款,也没有放高利贷,但咱们知道年夜量家庭在此次危机中成了受益者。

”保尔森觉得,法院判定一部门家庭停业偏重组他们的债务是帮助他们渡过难关的好措施,“这样一来,房主不会无家可归,政府也不需要累赘许多钱。

”他说。

即使有人信任保尔森是出于一番好意,即使他曾经很低调,但在多少乎99%的人都蒙受丧掉的时刻,他却一年赚取了地理数字一般的37亿美元――如果按每周工作40小时来盘算的话,就是每小时进账跨越140万美元。

比拟之下,美国有关部门公布确昔时美国人的均匀时薪是美元。

简略来说,均匀个美国人的支出能力抵得上一个保尔森――不让他人嫉妒跟恼恨确实对比难。

不少社会构造纷纷责备保尔森从这场危机傍边赚钱“很肮脏”。

“从掉去故里的人那里赢利不是一个赚钱的好措施。

”美国邻里协助公司的卖力人布鲁斯马克斯说。

有的报纸还把保尔森的母亲挖了出来,让白叟家发表看法,81岁的老太太无奈对记者说:“本大爷我的儿子约翰是一个重要人物,但本大爷我确实没什么好说的。

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